Por qué las tasas de interés caerán menos de lo esperado este año.

En la antesala del presupuesto de primavera hace poco más de un mes, Downing Street tenía buenas razones para ser optimista. Se preveía que la inflación caería significativamente, alcanzando el 2 por ciento en mayo, y la opinión generalizada entre los economistas era que podría haber hasta tres recortes de tasas de interés este año.

Ese optimismo parece cada vez más equivocado, en parte debido a los acontecimientos en Estados Unidos, donde los niveles de inflación han sido persistentemente más altos de lo esperado. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ha dicho que es poco probable que haya recortes de tasas de interés hasta más adelante este año.

Donde Estados Unidos lidera, el Reino Unido tiende a seguir. Las cifras oficiales publicadas el miércoles por la mañana mostraron que la inflación cayó más lentamente de lo esperado el mes pasado, alcanzando el 3.2 por ciento en lugar del 3.1 por ciento pronosticado por los analistas. Los aumentos en los precios de la gasolina fueron un impulsor particular.

• La inflación cae menos de lo esperado

Los analistas han pasado de apostar por tres recortes de tasas de interés este año a solo uno, y ese recorte podría llegar hasta noviembre. Los miembros del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, el organismo encargado de fijar las tasas de interés, están intentando públicamente frenar las expectativas de que habrá algún movimiento inminente.

Para los Conservadores, las repercusiones políticas representan un dolor de cabeza significativo. La estrategia de Sunak para las elecciones generales se basa en la recuperación económica.

Fue una línea que mantuvo incluso después de las decepcionantes cifras de inflación. «Después de un par de años difíciles, nuestro plan económico está funcionando y la inflación sigue cayendo», dijo esta mañana.

Pero para que ese plan funcione, las personas necesitan sentirse mejor. Y mientras las tasas de interés sigan en 5.25 por ciento, será más difícil convencer a los votantes de la narrativa conservadora de que estamos dando un giro. Las encuestas sugieren que la mayoría de las personas ni siquiera entienden qué es la inflación. Pero sí entienden el impacto que tienen las tasas de interés en los pagos mensuales.

Sunak se enfrenta a un mundo en el que podría no haber más recortes de tasas de interés antes de las elecciones generales. Como ex canciller, sabe muy bien que basar las ambiciones políticas en la economía en momentos de turbulencia internacional es un negocio precario.